有人在券商做策略分析師，負責整個宏觀研究團隊；
有人在私募基金做合夥人，專做一級市場投資；
有人在金融科技公司做高管；還有人在金融監管部門任職。
席間周秉儒介紹韓梔時只說是“你們的小師妹，關門弟子”。
周門是一個用實力說話的地方。
名頭不重要，重要的是你能在飯桌上跟這些從業多年的師兄師姐聊到什麼深度。
所以她大部分時間都在聽，
聽他們聊最近的宏觀政策變動、聊某隻熱門股的估值邏輯、聊量化基金的監管趨勢。
直到有一個師兄提到了某板塊的估值泡沫問題，桌上出現了分歧。
有人覺得估值太高，已經透支了未來幾年的業績增長；
有人覺得有國家政策背書，泡沫不會破。
兩邊各執一詞，誰也說服不了誰。
韓梔想了想，還是開口了。
“不是整體泡沫，是結構性的估值分化。”
她的聲音不大，但飯桌上安靜了下來，
“上游的盈利已經兌現，估值其實是合理的；
中游面臨產能過剩的壓力，估值偏高；
下游的定價權正在轉移，市場還沒充分反映這個風險。
所以不能說整體有泡沫——泡沫在中間環節，不在兩端。”
幾個師兄師姐同時看向她。
剛才爭論的焦點是“整體有沒有泡沫”，韓梔沒有選邊站。
而是直接把問題拆解了——不是整體，是結構性分化。
這個分析框架比爭論本身高了一個維度。
“小師妹，你在學校都學什麼？”有人半開玩笑地問。
周秉儒在旁邊夾了一筷子菜，慢悠悠地接了一句：
“她什麼都學。
上週交的作業是關於東南亞資本市場開放度的量化比較分析。”
在座的師兄師姐們交換了一個眼神。
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